Morgan Stanley uzun vadeli tahvillerde faiz artışı yönündeki pozisyonlarını azaltıyor
· Foreks - Döviz Haberleri
Morgan Stanley Investment Management'ın önde gelen sabit getirili menkul kıymet yatırımcılarından Vishal Khanduja, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'ın uzun vadeli tahvil faizlerindeki yükselişi sınırlamak için adım atacağı beklentisiyle bu yöndeki pozisyonlarını azaltma kararı aldı.
Morgan Stanley Investment Management'ın önde gelen sabit getirili menkul kıymet yatırımcılarından Vishal Khanduja, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'ın uzun vadeli tahvil faizlerindeki yükselişi sınırlamak adına gerekli adımları atacağını belirtmesi üzerine, uzun vadeli ABD tahvillerine karşı aldığı pozisyonları azaltıyor. Bloomberg News'un haberine göre Khanduja, 30 yıllık ve 5 yıllık tahvil faizleri arasındaki farkın açılacağı beklentisine dayanan getiri eğrisi dikleşme pozisyonunu küçülttüğünü açıkladı. Bu kararın gerekçesi olarak da Hazine'nin uzun vadeli tahvil piyasasında ekonomik gerekçelerden bağımsız, güçlü bir alıcı konumuna gelmesini gösterdi.
Khanduja, Bessent'ın bu yaklaşımını eski ECB Başkanı Mario Draghi'nin 2012 yılında euroyu korumak amacıyla dile getirdiği "ne gerekiyorsa" söylemine benzetti. Khanduja'ya göre Hazine'nin verdiği bu sinyal, uzun vadeli faizlerde yaşanabilecek sert yükselişlerin önlenmesi konusunda oldukça güçlü bir mesaj içeriyor. Barclays stratejistleri ise geri alımlardaki artışın yıllık yaklaşık 64 milyar dolara ulaşabileceğini, bu tutarın da mevcut 20 ve 30 yıllık tahvil arzının yaklaşık yüzde 15'ine denk gelebileceğini öngörüyor.
Hazine'nin müdahalesini "yarı niceliksel gevşeme" olarak nitelendiren Khanduja, piyasadaki süre riskinin bir kısmının çekilmesinin riskli varlıkları da destekleyebileceğini ifade etti. Bu doğrultuda ünlü yatırımcı, daha güvenli olan mortgage destekli menkul kıymetlerden çıkarak yatırım yapılabilir seviyedeki şirket tahvillerine yöneldi ve doların yüksek getirili gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında zayıflayacağı yönünde pozisyon aldı. Khanduja'nın yönetimindeki 4,4 milyar dolarlık Eaton Vance Total Return Bond Fund, son 10 yılda yıllık ortalama yüzde 3,2 getiri sağlayarak Bloomberg US Aggregate Bond Index'in yaklaşık iki katı performans gösterdi ve benzer fonların yüzde 97'sini geride bıraktı.
Bessent'ın adımlarına rağmen piyasadaki temel risklerin tamamen ortadan kalkmadığı belirtiliyor. Yüksek enflasyon, artan bütçe açığı ve yapay zeka altyapı yatırımlarını finanse etmek isteyen teknoloji şirketlerinin yoğun tahvil arzı, uzun vadeli faizler üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmaya devam ediyor. Deutsche Bank, JPMorgan ve Goldman Sachs stratejistleri de getiri eğrisinin yeniden dikleşmesini ve uzun vadeli faizlerin zamanla yükselmesini bekliyor. Khanduja ise Hazine'nin sadece geri alımlarla yetinmeyebileceğini, Bessent'ın uzun vadeli borçlanmayı azaltma, borçlanmayı daha kısa vadelere kaydırma ve bankaların devlet tahvili alımını teşvik etme gibi seçenekleri de devreye sokabileceğini ifade ederek, atılan son adımları "olağanüstü önlemler dizisi" olarak değerlendirdi.
Kaynak: Foreks - Döviz Haberleri · Derleyen: Elif Aktürk