Morgan Stanley: 40 trilyon dolarlık ABD borcu piyasaları henüz korkutmuyor
· Foreks - Döviz Haberleri
ABD'nin federal borcunun 40 trilyon doları aşması uzun vadeli mali sürdürülebilirlik tartışmalarını yeniden gündeme getirirken, Morgan Stanley mevcut piyasa göstergelerinin henüz ciddi bir stres sinyali vermediğini belirtti.
ABD'nin federal borç miktarının 40 trilyon doları geride bırakması mali sürdürülebilirlik konusunu yeniden tartışmaya açsa da Morgan Stanley, piyasa göstergelerinde henüz ciddi bir stres yaşanmadığına dikkat çekti. Morgan Stanley Küresel Sabit Getirili Araştırma Başkanı Andrew Sheets, kamu borcunun son yıllarda hızla arttığını ancak şirketler ve hane halklarının bilançolarının geçmiş dönemlere kıyasla daha sağlıklı kaldığını vurguladı. ABD'nin ilk 240 yılda biriktirdiği 20 trilyon dolarlık borca son 10 yılda 20 trilyon dolar daha eklenmesine karşın, özel sektörde benzer bir borç patlaması yaşanmadı. Ülkede hanehalkı borcunun GSYH'ye oranı yüzde 67 seviyesinde bulunurken, bu oran 2000'de yüzde 70, 2019'da ise yüzde 74'tü. Birçok hanenin düşük faiz döneminde uzun vadeli sabit mortgage kullanmış olması da son yıllardaki yüksek faizlerin tüketici üzerindeki etkisini sınırladı. Teknoloji yatırımları ve şirket birleşmeleriyle kurumsal tahvil ihracının rekor kırması beklense de şirket borçlarının GSYH'ye oranı son 10 yılda yatay seyretti. Morgan Stanley'e göre asıl izlenmesi gereken risk, yüksek faizlerin ekonomiyi ne zaman yavaşlatacağı değil, tahvil getirilerinin hisse senetlerinden ne zaman daha cazip hale geleceğidir. ABD'nin 30 yıllık tahvilleri beklenen enflasyonun 300 baz puan üzerinde reel getiri sunarken, yatırım yapılabilir şirket tahvillerinin getirisi yüzde 6,2 seviyesinde bulunuyor ancak henüz hisselerden tahvillere belirgin bir fon geçişi görülmüyor. S&P 500 endeksinin yüksek faizlere rağmen gücünü koruması şirket karlarındaki büyümeyle açıklanırken, karlar arttığı sürece borsaların dirençli kalabileceği, kar büyümesinin yavaşlaması durumunda ise tahvillere ilginin artabileceği öngörülüyor. Morgan Stanley, artan kamu borcunun önemsiz olmadığını ancak piyasalardaki kırılmanın beklenenden farklı bir kanaldan gelebileceğini düşünüyor.
Kaynak: Foreks - Döviz Haberleri · Derleyen: Elif Aktürk