Fitch, Limak Yenilenebilir'in kredi notunu düşürdü

2026-09-07 · Foreks - Borsa Haberleri

Fitch Ratings, Limak Yenilenebilir Enerji AŞ'nin uzun vadeli kredi notu ile kıdemli teminatsız borç notunu "BB-"den "B+"ya düşürdü. Kredi notunun görünümü "durağan", kıdemli teminatsız borçların geri kazanım notu ise "RR4" olarak belirlendi. Yüksek yatırımlar borçluluğu artırıyor Not indirimi, yüksek yatırım harcamaları. Buna bağlı artan borç nedeniyle şirketin 2025-2028 dönemindeki mali görünümünün zayıflamasını yansıttı. Fitch, faaliyetlerden sağlanan fonlara göre net kaldıraç oranının yükseldiğini, faiz karşılama gücünün ise "BB-" notunun negatif eşiklerinin altında kaldığını belirtti. Yatırım programının normalleşmesiyle borçluluğun 2029'dan itibaren azalmasının beklenmesi, durağan görünümü destekledi. FAVÖK beklentinin altında kaldı Limak Yenilenebilir'in 2025 FAVÖK'ü, zayıf hidrolojik koşulların elektrik üretimini düşürmesiyle Fitch'in 83 milyon dolarlık tahmininin altında. FAVÖK beklentinin altında kaldı Limak Yenilenebilir'in 2025 FAVÖK'ü, zayıf hidrolojik koşulların elektrik üretimini düşürmesiyle Fitch'in 83 milyon dolarlık tahmininin altında, yaklaşık 63 milyon dolar oldu. Şirketin yatırım harcaması da büyüme yatırımlarını erteleyebilmesi sayesinde öngörülen 177 milyon dolar yerine 109 milyon dolarda kaldı. FFO net kaldıraç oranı 5,1 seviyesinde gerçekleşerek 5,2 olan tahmine yakın ancak önceki 3,5 seviyesindeki negatif not hassasiyetinin oldukça üzerinde oluştu. 2026-2028 döneminde 152 milyon dolarlık yatırım Yıllık yatırım harcamalarının 2026-2028 döneminde 152툴 milyon dolarla zirveye ulaşması. 2026-2028 döneminde 152 milyon dolarlık yatırım Yıllık yatırım harcamalarının 2026-2028 döneminde 152툴 milyon dolarla zirveye ulaşması ve toplam 211 milyon dolarlık negatif serbest nakit akışı yaratması bekleniyor. Fitch, FFO net kaldıracın 2027-2028 döneminde ortalama 4,2 seviyesinde kalacağını tahmin ediyor. Önceki tahmin 3,8 seviyesindeydi. Şirketin net borç/FAVÖK oranını 3'e indirme hedefi ise riski azaltan bir unsur olarak değerlendirildi. Yatırımların odağında 120 megavat kapasiteli İncir ve 319 megavat kapasiteli Pervari hidroelektrik santralleri bulunuyor. İncir'in Nisan 2027'de, Pervari'nin ise 2029'da devreye alınması planlanıyor. Her iki tesis YEKDEM 3.0'dan yararlanacak. Fitch, projelerin şirketin ölçeğine göre büyük olması nedeniyle gecikme ve maliyet aşımı riski bulunduğunu belirtti. 2026 FAVÖK tahmini 122 milyon dolar Fitch, güçlü hidroloji ve rezervuar seviyelerinin 2026'nın ilk yarısında üretimi artırmasının etkisiyle FAVÖK'ün bu yıl 122 milyon dolara çıkmasını bekliyor. FAVÖK'ün 2027-2029 döneminde yıllık ortalama 117 milyon dolar olacağı tahmin edildi. Önceki beklenti 135 milyon dolardı. 2026'da megavatsaat başına 50 dolar olması beklenen spot elektrik fiyatının 2027-2029 döneminde 60-67 dolara yükselmesi öngörüldü. Gelirlerin yüzde 60'ı destekli tarifelerden Şirket kapasitesinin yaklaşık yüzde 63'ü YEKDEM ve Yenilenebilir Enerji Kaynak Alanları kapsamındaki desteklerden yararlanıyor. YEKDEM, 10 yıllık dolar bazlı sabit alım tarifesi sağlıyor. Sabit tarifeli gelirlerin 2026-2028 döneminde toplam gelirin yaklaşık yüzde 60'ını oluşturması. Sabit tarifeli gelirlerin 2026-2028 döneminde toplam gelirin yaklaşık yüzde 60'ını oluşturması, iki yeni hidroelektrik santralinin devreye girmesiyle bu oranın 2030'da yüzde 70'e yükselmesi bekleniyor. Mevcut sabit tarifelerin ortalama kalan süresi dört yıl düzeyinde bulunuyor. Limak Holding'in yüzde 100 sahip olduğu Limak Yenilenebilir, Fitch tarafından bağımsız kredi profili üzerinden değerlendirildi.